WickedDesk Weekly #007: Capex mit Applaus

Vor einer Woche stand an dieser Stelle, dass Alphabet und Tesla für Rekordzahlen verkauft wurden, weil die Investitionsseite die Fantasie erdrückte. Diese Woche hat der Markt dieselbe Frage andersherum beantwortet. Microsoft meldete 90,0 Mrd USD Umsatz, ein Azure-Wachstum, das auf 43% beschleunigt, und Quartalsinvestitionen von 41 Mrd USD, plus 69% zum Vorjahr. Die Aktie gewann am Donnerstag rund 15% und legte den größten Ein-Tages-Wertzuwachs hin, den eine Aktie je geschafft hat. Amazon hob die Investitionsleitplanke für 2026 auf rund 220 Mrd USD an und wurde mit 12% Plus bezahlt, weil AWS mit 37% so schnell wächst wie seit 18 Quartalen nicht. Capex ist also nicht das Problem. Capex ohne Beweis der Auslastung ist das Problem. Meta hat diesen Beweis nicht erbracht, 31,1 Mrd USD Quartalsinvestitionen ließen vom freien Cashflow 784 Mio USD übrig, und die Aktie verlor rund 7%. Apple lieferte ein Rekord-Juniquartal und verlor am Freitag 8%, weil Ausblick und Services-Wachstum die Rekordbewertung nicht mehr tragen.

In der Mitte der Woche lag ein Fed-Mittwoch, der die Sortierung fast verdeckt hätte. Der Offenmarktausschuss hielt den Leitzins bei 3,50 bis 3,75%, aber drei Mitglieder stimmten für eine Erhöhung, der erste gleichgerichtete Dreifach-Dissens seit September 2016. Der Dow verlor 1.153 Punkte, sein schlechtester Tag seit April 2025, der Nasdaq rutschte zeitweise mehr als 10% unter sein Allzeithoch. Dass die Woche trotzdem mit Plus endete, S&P 500 +1,1%, Nasdaq +1,6%, Dow +1,0%, lag an genau zwei Berichten: Microsoft am Donnerstag, Amazon am Freitag.

Die Marktampel schließt die Woche unverändert bei 54 und bleibt Gelb. Darunter hat sich die Spannung eher erhöht: Die Breite fiel von 38 auf 34, nur noch 45,7% der Aktien halten die 50-Tage-Linie, und der Freitag brachte trotz Indexplus 186 neue 52-Wochen-Tiefs gegen 313 Hochs. Der Donnerstag war mit 1.087 Gewinnern über 4% der stärkste Akkumulationstag seit Wochen, der Mittwoch davor mit 1.011 Verlierern einer der schwersten Distributionstage. Ein Markt, der an einem Tag kapituliert und am nächsten kauft, ist kein Trend, sondern eine Auseinandersetzung. Die Risikoeinheit bleibt bei 0,25R, und Cash zählt als Position.

Vor einer Woche standen AMD und DELL oben auf meiner Beobachtungsliste, und ich habe geschrieben, dass mich nicht die Aktien vom Kauf abhalten, sondern der Kalender: erst der Fed-Termin, dann die vier Berichte. Der Kalender hat geliefert. AMD fiel in der Berichtswoche unter die 20-Tage-Linie und steht jetzt 16% unter dem Hoch, knapp 8% unter der 20-Tage-Linie, bei weiterhin RS 97. Die Alarme an der Struktur haben nicht ausgelöst, eine Position wurde nie eröffnet, und genau das war der Zweck der Übung. Am Dienstag berichtet AMD selbst, vorher ist der Name für mich ein Chart und kein Trade.

DELL hat sich anders verhalten. Der Wert hält RS 99, ist von 5,4% über der 20-Tage-Linie auf 2,3% darunter zurückgekommen und steht knapp 13% unter dem Hoch. Das ist keine gebrochene Struktur, das ist die Konsolidierung, auf die ich in Ausgabe 006 gewartet habe. Sie ist noch nicht fertig. Eine Basis braucht Zeit und eine Enge, die sich im Chart ablesen lässt, nicht im Wunsch.

Neu auf dem Zettel ist die Ecke, die diese Woche gegen den Fed-Mittwoch gekauft wurde: Biotechnologie stellt fünf der ersten zehn Plätze der Leader-Liste, dazu die Diagnostik mit CDNA gleich daneben, angeführt von CRNX mit 149% Monats-Momentum direkt am Hoch. Solche Vertikalen kaufe ich nicht, aber CORT mit RS 99, 39% Monats-Momentum und weniger als 4% Abstand zum Hoch ist ein Kandidat für die erste enge Basis. Daneben bestätigen die Refiner ihre Geschichte aus 006: PBF steht mit 83% Monats-Momentum praktisch am Hoch, getragen von Brent über 87 USD und einem Ölmonat mit mehr als 20% Anstieg.

Die Lektion der Woche ist unbequem und deshalb wichtig: Wer am Mittwochabend nach dem Fed-Schock verkauft hat, hat am Donnerstag den stärksten Kauftag seit Wochen verpasst. Wer vorher schon voll investiert war, musste den Mittwoch aushalten. Beides spricht für dieselbe Antwort, mit der diese Phase zu handeln ist: kleine Risikoeinheit, Alarme an Strukturen statt Positionen aus Ungeduld, und Earnings-Termine als harte Sperrzone.

Die Marktampel schließt die Woche bei 54 von 100 und damit exakt auf dem Stand des Vorwochenschlusses. Gelb bleibt Gelb, die Risikoeinheit bleibt 0,25R, nur A-Setups mit Traktion. Unter der unveränderten Zahl hat sich die Zusammensetzung verschoben, und zwar in beide Richtungen zugleich. Die Volatilitätssäule ist mit 85 ins Grün gedreht, der Optionsmarkt preist den Fed-Schock nicht als Beginn von etwas Größerem. Die Marktführung hält mit 69 ihr Niveau und bleibt der tragende Pfeiler: Biotechnologie, Refiner und die Rechenzentrums-Lieferkette stellen die Führung, und der Donnerstag hat gezeigt, dass dieses Geld echt ist.

Dagegen stehen zwei rote Säulen, die roter geworden sind. Der Indextrend notiert bei 42, keiner der drei Kernindizes hält den bullischen Kurztrend, trotz Wochenplus. Die Breite fiel von 38 auf 34: Nur 40,8% der Aktien sind im Anstieg, nur 45,7% halten die 50-Tage-Linie, und die 186 neuen Tiefs vom Freitag sind für eine Plus-Woche eine ungewöhnlich hohe Zahl. Die Zins-Säule steht nach dem falkenhaften Halten bei 60, die Inflationssäule bei 74, weil die Kern-PCE mit 3,3% zwar fällt, aber weit über dem Ziel liegt.

Nach unten wird das Gelb ungültig, wenn die Marktführung unter 60 fällt oder die führenden Gruppen ihre Plätze räumen. Nach oben braucht es einen Reclaim der 50-Tage-Linie in QQQ und S&P 500 und eine Breite, die einen Akkumulationstag wie den Donnerstag bestätigt, statt ihn am Folgetag wieder zu verkaufen.

Montag und Dienstag liefen ruhig und zweigeteilt: Der Dow gewann an beiden Tagen zusammen 800 Punkte, getragen von Earnings außerhalb der Technologie, während der Nasdaq mit -0,18% und -0,22% leicht abgab und Halbleiter Kapital abgaben. Öl fiel auf Waffenruhe-Hoffnungen im Iran-Konflikt, was den Zinsdruck kurz milderte.

Der Mittwoch war der Bruch. Nach dem Zinsentscheid mit drei Dissens-Stimmen Richtung Erhöhung drehten S&P 500 und Nasdaq während der Pressekonferenz kurz ins Plus und rutschten dann bis zum Schluss durch: S&P 500 -1,52% auf 7.316,15, Nasdaq -1,74% auf 24.442,94 und damit zeitweise mehr als 10% unter dem Allzeithoch, Dow -1.153 Punkte auf 51.594,14, der schlechteste Tag seit April 2025. Der Anleihemarkt las den Entscheid als Eingeständnis, dass die Fed der Inflation hinterherläuft.

Der Donnerstag beantwortete den Mittwoch mit dem Microsoft-Bericht: Nasdaq +2,8% auf 25.122,18, S&P 500 +1,7% auf 7.437,64, Dow +614 Punkte. Es war der stärkste Akkumulationstag seit Wochen, 1.087 Aktien gewannen mehr als 4%. Der Freitag setzte mit Amazon nach, +12% im Einzelwert, +1,0% im Nasdaq auf 25.373,85, S&P 500 +0,7% auf 7.489,72, während Apple 8% verlor. Die Wochenbilanz: S&P 500 +1,1%, Nasdaq +1,6%, Dow +1,0%. Der Juli endete gemischt, der Nasdaq verlor im Monat 3,2%, der Dow schaffte laut CNBC den vierten Gewinnmonat in Folge.

Die Ereignisdichte dieser Woche war die höchste des Sommers: Fed-Entscheid, vier Mega-Cap-Berichte, BIP, PCE und Verbrauchervertrauen in fünf Handelstagen. Die Tabelle führt die Termine mit Erwartung, Ergebnis und Marktreaktion.

Vier Mega-Caps, vier Rekordquartale, zwei völlig verschiedene Antworten des Marktes. Die Trennlinie war nicht die Höhe der Investitionen, sondern der Nachweis, dass sie sich bereits in beschleunigtem Wachstum auszahlen. Azure und AWS haben diesen Nachweis geliefert, Meta und Apple nicht.

Nach zwei Wochen Mega-Cap-Berichten lässt sich das Muster der Saison benennen. Der Markt honoriert Investitionen genau dann, wenn das Cloud- oder Infrastrukturgeschäft im selben Bericht beschleunigt. Er bestraft sie, wenn der freie Cashflow verschwindet, ohne dass die Wachstumskurve antwortet.

Die Makro-Woche passte in einen Satz: Die Wirtschaft kühlt ab, die Inflation fällt zu langsam, und die Fed hat sich die Tür zur Erhöhung offen gehalten. BIP +1,5% nach +2,1%, Kern-PCE 3,3% und damit ein Zehntel tiefer als im Mai, aber weit über dem Ziel, Verbrauchervertrauen zum dritten Mal in Folge rückläufig. Der Dollar verlor trotz Falken-Fed mehr als 1% auf Wochensicht, die Zehnjahresrendite schloss um 4,65%.

Die Breitenmessung dieser Woche hat eine Lücke, und die gehört benannt: Für Montag und Dienstag liegen keine Tageswerte vor, weil der interne Messdienst in diesen Tagen stand. Ab Mittwoch ist das Bild vollständig, und es ist das schärfste Kontrastprogramm seit Monaten. Der Fed-Mittwoch brachte 275 Gewinner über 4% gegen 1.011 Verlierer, einer der schwersten Distributionstage des Jahres. Der Donnerstag antwortete mit 1.087 Gewinnern gegen 397 Verlierer, dem stärksten Akkumulationstag seit Wochen. Der Freitag fiel mit 434 gegen 727 zurück ins Minus, und das bei steigenden Indizes.

Der Zustand darunter bleibt angeschlagen. Nur 40,8% der Aktien sind im Anstieg, 45,7% halten die 50-Tage-Linie, nach 47,1% am Vorwochenschluss. Auffälligster Einzelwert der Woche: 186 neue 52-Wochen-Tiefs am Freitag gegen 313 neue Hochs. Eine Plus-Woche der Indizes mit fast 200 neuen Tiefs am Schlusstag heißt, dass die Erholung von wenigen schweren Namen getragen wird, während der breite Markt weiter abgibt. Für die Praxis: Der Donnerstag zählt erst, wenn ihn die Breite in der neuen Woche bestätigt, mit einem zweiten Tag über 800 Gewinnern und einer 50-Tage-Quote zurück über 50%.

Die Rotationsrechnung dieser Ausgabe kommt mit einer Einschränkung: Durch den Ausfall des internen Messdienstes fehlen die Vorwochen-Ränge, ein sauberes Rang-Delta je Gruppe lässt sich für diese Woche nicht ausweisen. Was sich aus Leader-Liste und Gruppenwertung trotzdem sicher ablesen lässt: Biotechnologie ist der Ort, an dem diese Woche Führung entstand. Fünf der ersten zehn Plätze der Leader-Liste sind Biotech-Namen, mit der Diagnostik daneben sind es sechs aus dem Medizinkomplex, von CRNX über RVMD bis CORT, alle mit RS 99 und alle innerhalb von 4% zum Hoch. Diese Gruppe wurde am Fed-Mittwoch nicht verkauft, und das ist die relevante Information.

Zweitens hält die Energie-Geschichte aus Ausgabe 006. Brent beendete den Juli mit mehr als 20% Monatsanstieg, und die Refiner bestätigen mit PBF praktisch am Hoch. Drittens formiert sich die Rechenzentrums-Lieferkette neu: Nicht mehr die Chip-Designer führen, sondern Distributoren und Integratoren wie Insight und Arrow, die Gruppe der Technology Distributors steht in der Gruppenwertung ganz oben. Das passt zum Capex-Muster der Earnings: Wenn Microsoft und Amazon zusammen weit über 250 Mrd USD im Jahr verbauen, verdient die Lieferkette zuerst.

Die Tabelle zeigt die führenden Industriegruppen. Median-RS und Ein-Monats-Momentum sind je Gruppe über alle Mitglieder des Vollscans vom 02.08. gerechnet (Median). Ein Rang-Delta zur Vorwoche lässt sich wegen der Snapshot-Lücke nicht ausweisen, siehe Rotationsabschnitt; die Ränge folgen der Einordnung aus Gruppenwertung und Leader-Liste.

Ausgabe 006 endete mit der Frage, ob die Investitionspläne der Mega-Caps noch als Stärke gelesen werden oder schon als Kostenrisiko. Die Antwort dieser Woche ist präziser als erwartet: beides, und zwar nach einem klaren Kriterium. Microsoft investiert 41 Mrd USD im Quartal, 69% mehr als vor einem Jahr, und wird gefeiert, weil Azure gleichzeitig von 39 auf 43% Wachstum beschleunigt und die Guidance 45% verspricht. Amazon hebt die Jahres-Leitplanke auf rund 220 Mrd USD und wird gefeiert, weil AWS das schnellste Wachstum seit 18 Quartalen zeigt. Meta hebt die Capex-Spanne ebenfalls an, auf 130 bis 145 Mrd USD, und wird verkauft, weil vom freien Cashflow 784 Mio USD übrig sind und die Werbeerlöse diese Lücke nicht schließen.

Damit ist die Regel für die kommenden Quartale formuliert: Der Markt finanziert den Ausbau, solange die Auslastung im selben Bericht sichtbar wird. Das ist keine Blase-oder-nicht-Debatte, sondern eine Cashflow-Rechnung je Einzelwert. Für die Watchlist heißt das, die Empfängerseite bleibt attraktiver als die Zahlerseite: Wer die 220 Mrd von Amazon und die 41 Mrd je Quartal von Microsoft einsammelt, von Distributoren über Netzwerktechnik bis Strom, hat den Rückenwind, ohne die Ausgabenlast zu tragen.

Amazons Quartal enthielt eine Zahl, die größer war als das operative Ergebnis: 53,4 Mrd USD Vorsteuer-Einmaleffekt aus der Neubewertung der Anthropic-Beteiligung, netto 62,6 Mrd. Der Markt hat diese Zahl richtig behandelt, nämlich ignoriert, und die Aktie für AWS gekauft. Aber die Größenordnung verdient einen eigenen Absatz, weil sie zeigt, wie viel Bewertung inzwischen zwischen den KI-Unternehmen selbst zirkuliert. Beteiligungsgewinne dieser Art sind Buchwerk: Sie erhöhen kein Cash, sie beschäftigen keine Rechenzentren, und sie können in einem schwachen Quartal mit demselben Federstrich wieder verschwinden.

Die Tabelle ordnet die Klassen von KI-Erlösen nach Belastbarkeit. Sie ist die Fortsetzung der Bilanzdisziplin aus Ausgabe 006: Nicht jede KI-Zahl in einer Gewinn- und Verlustrechnung ist Umsatz, und nicht jeder Umsatz ist wiederkehrend.

Die Ölgeschichte lief diese Woche in beide Richtungen und endete doch fester. Zum Wochenstart drückten Hoffnungen auf eine Waffenruhe im Iran-Konflikt den Preis deutlich unter die Marken der Vorwoche, in der Brent erstmals seit Mai die 100 USD getestet hatte. Am Freitag drehte das Bild: erneute Spannungen zwischen den USA und Iran, Tanker drehten in der Straße von Hormus ab, Brent schloss bei 87,84 USD und beendete den Juli mit einem Monatsplus von mehr als 20%.

Für das Aktienbild zählt weniger der Tagespreis als die Struktur dahinter: Die Gesamtinflation fiel im Juni nur deshalb, weil Energie während der Waffenruhe-Phase billiger wurde. Ein Ölmonat mit +20% arbeitet mit Verzögerung gegen genau diese Entlastung und damit gegen den Spielraum der Fed. Gleichzeitig bleiben die Refiner der sauberste Aktienausdruck des Themas: Sie verdienen an der Spanne, nicht am Preis, und PBF steht nach 83% Monats-Momentum praktisch am Hoch. Die Gruppe trägt seit zwei Ausgaben, und solange die Crack-Spreads halten, gehört sie auf die Beobachtungsliste, nicht in die Ablage.

Ausgabe 006 hat sich an vier Stellen festgelegt, und alle vier lassen sich messen. Erstens: AMD und DELL als Top-Kandidaten, aber Kauf erst nach Fed und Earnings. Ergebnis: AMD fiel unter die 20-Tage-Linie und 16% unter das Hoch, DELL konsolidierte auf 13% unter dem Hoch. Kein Alarm löste aus, keine Position entstand, die Sperrzone hat Verluste verhindert. Zweitens: Die Memory-Rally aus 006 als tragfähige Führung. Ergebnis: gemischt, die Halbleiter gaben Montag und Dienstag Kapital ab, Qualcomm enttäuschte, nur die Lieferkette hielt. Die Führung ist zu Biotech und Refinern weitergewandert, das Rotationsbild aus 006 hat sich fortgesetzt, nur schneller als erwartet.

Drittens: Der Hinweis, dass die Fed-Woche mit vier Mega-Cap-Berichten das Risiko der Ausgabe ist. Ergebnis: exakt eingetreten, der Mittwoch brachte den schwersten Dow-Tag seit April 2025, der Donnerstag die Auflösung. Wer die Sperrzone respektiert hat, hat beide Seiten unbeschadet überstanden. Viertens: CRNX als Leader mit stehender Basis. Ergebnis: 149% Monats-Momentum, der Wert notiert am Hoch und ist inzwischen zu vertikal für einen Einstieg, aber die Analyse der Basis war korrekt. Die ehrliche Bilanz: Die Prozessdisziplin hat diese Woche mehr Geld geschützt als jede einzelne Aktienauswahl verdient hätte.

Die Reaktion schlägt das Ergebnis, das bleibt die Kernregel jeder Berichtssaison. Sechs Fälle dieser Woche, sechs Lektionen.

Ein Hinweis in eigener Sache zuerst: Die Leader-Wertung wurde in dieser Woche technisch bereinigt. Werte, deren Momentum aus unbereinigten Reverse-Splits stammte, fliegen jetzt aus der Wertung, und die Nähe zum 52-Wochen-Hoch ist als Standardfilter gesetzt. Die Liste zeigt deshalb wieder das, wofür sie gebaut wurde: Aktien, die jetzt führen, nicht Aktien, die vor einem Jahr gut waren.

Das Ergebnis ist eine klare Botschaft. Biotechnologie dominiert mit CRNX (149% Monats-Momentum, am Hoch), CORT, RVMD, CDNA und APGE die Spitze, alle mit RS 99 und alle innerhalb von 4% zum Hoch. Dahinter bestätigen PBF für die Refiner und DDOG für die Software-Seite. Die drei Namen mit Chart in dieser Ausgabe: CRNX als Maßstab der Gruppe, PBF als liquidester Ausdruck des Energie-Themas, RVMD als der Biotech-Wert mit der besten Kombination aus Liquidität (573 Mio USD Tagesumsatz) und Nähe zum Hoch bei nicht vertikalem Chart.

Crinetics Pharmaceuticals steht nach 149% Monats-Momentum praktisch am 52-Wochen-Hoch und führt die Leader-Wertung mit RS 99 an. Der Chart zeigt die in Ausgabe 006 beschriebene Basis, aus der der Wert nach oben aufgelöst hat, gefolgt von der Vertikalen der letzten vier Wochen. Für einen Neueinstieg ist die Bewegung zu gestreckt, die 20-Tage-Linie liegt weit unter dem Kurs. Der Wert bleibt trotzdem im Heft, weil er der Maßstab ist, an dem sich die Gruppe messen lässt: Solange CRNX seine Vertikale hält und nicht mit Volumen unter die erste Konsolidierungszone fällt, ist die Biotech-Führung intakt. Prüfpunkt ist die erste enge Flagge; erst dort entsteht wieder eine handelbare Struktur.

PBF Energy schloss die Woche 0,4% unter dem 52-Wochen-Hoch, nach 83% Monats-Momentum und getragen von einem Ölmonat mit mehr als 20% Anstieg. Der Chart zeigt die Serie höherer Böden seit dem Frühjahr und den Ausbruch über die Sommer-Range, der die Refiner-These aus Ausgabe 006 bestätigt hat. Mit 200 Mio USD Tagesumsatz ist der Wert der liquideste Ausdruck des Themas. Die Abhängigkeit ist offensichtlich und gehört in jede Risikobetrachtung: Eine echte Waffenruhe im Iran-Konflikt nimmt der Bewegung den Treibstoff, der Verlust der Ausbruchszone wäre das technische Signal dafür. Bis dahin gilt: Rücksetzer an die Zone sind Beobachtungspunkte, keine Kaufsignale ohne Basis.

Revolution Medicines kombiniert, was in der Biotech-Spitze selten zusammen vorkommt: RS 99, weniger als 1% Abstand zum Hoch, 573 Mio USD Tagesumsatz und ein Chart, der nicht vertikal ist. Der Wert hat mit 28% Monats-Momentum die ruhigste Steigung der führenden Biotech-Namen und notiert nach einer mehrwöchigen Aufwärtstreppe direkt an der Ausbruchsmarke. Das ist die Struktur, aus der handelbare Setups entstehen: Eine enge Konsolidierung über der Marke wäre die erste Basis, ein Tagesschluss mit erhöhtem Volumen darunter die Invalidierung. Von den drei gecharteten Werten ist RVMD der, bei dem Beobachtung am ehesten in einen Plan übergehen kann.

Die Tabelle filtert auf RS ab 85, höchstens 2% Abstand zur 20-Tage-Linie, höchstens 15% zum Hoch und mindestens 100 Mio USD Tagesumsatz. Das sind die Werte, die trotz der Fed-Woche eng geblieben sind, und Enge nach einem Schockmittwoch ist eine Qualitätsaussage.

Drei Namen aus der Spitze der Rohdaten, die es bewusst nicht auf die Beobachtungsliste schaffen. CRNX nach 149% in einem Monat: zu vertikal, die nächste Basis darf man abwarten, statt die dritte gestreckte Kerze zu kaufen. CDNA mit RS 99 exakt am Hoch, aber nur 40 Mio USD Tagesumsatz: zu dünn, ein Ausstieg in Schwäche bewegt dort den Kurs selbst. Und AMD, so klar die Drei-Monats-Stärke ist: unter der 20-Tage-Linie und zwei Tage vor den eigenen Zahlen ist der Name eine Sperrzone, keine Gelegenheit. Verwerfen heißt hier ausdrücklich nicht vergessen, sondern den Prüfpunkt definieren, an dem ein Nein wieder zu einem Vielleicht wird.

Diese Sitzung war die informativste seit dem Führungswechsel an der Fed-Spitze, nicht wegen des Entscheids, sondern wegen der Ränder. Drei Mitglieder, Logan, Hammack und Kashkari, stimmten für eine Erhöhung, der erste gleichgerichtete Dreifach-Dissens seit September 2016. Chair Warsh kommentierte das in der Pressekonferenz trocken mit dem Satz, er habe um einen ordentlichen Familienstreit gebeten und ihn bekommen, und bekräftigte, die Fed werde nicht zögern, die Inflation zu stoppen. Der Anleihemarkt las beides als Eingeständnis, dass 3,3% Kern-PCE bei 1,5% Wachstum ein Dilemma ohne bequemen Ausweg sind: Die Renditen stiegen am Mittwoch, obwohl nichts entschieden wurde.

Für Aktien heißt das: Die Zins-Säule bleibt Gegenwind, und der September-Termin am 15. und 16. ist mit neuen Projektionen die nächste harte Wegmarke. Bis dahin regiert die Datenlage, beginnend mit dem Arbeitsmarktbericht am kommenden Freitag. Ein schwacher Bericht entschärft die Falken, ein starker macht aus drei Dissens-Stimmen eine Mehrheitsdiskussion. Bemerkenswert bleibt, dass der Dollar trotz Falken-Fed über 1% verlor; ein Teil des Marktes handelt bereits die Frage, ob die Fed hinter der Kurve ist, und das ist historisch kein Umfeld für breite, sondern für selektive Aktienstärke.

Drei Pfade, drei Playbooks. Der Arbeitsmarktbericht am 07.08. ist die erste Weiche.

Alle Markt- und Aktienkennzahlen stammen aus dem WickedDesk-Scan vom 02.08.2026 über 4.682 US-Aktien: RS-Rating als Perzentil-Rang, Momentum-Fenster über einen bis zwölf Monate, Abstände zu 20-Tage-Linie und 52-Wochen-Hoch, Dollarvolumen als Durchschnitt. Die Marktampel gewichtet neun Säulen von Indextrend bis Saisonalität zu einem Wert von 0 bis 100. Indexstände, Earnings-Zahlen und Makrodaten kommen aus den im Quellenledger verlinkten Primär- und Sekundärquellen; jede Zahl im Heft hat dort einen Eintrag. Zwei Lücken dieser Woche sind im Text markiert: Die Breitenmessung für Montag und Dienstag fehlt, und die Gruppenwertung hat keine Vorwochen-Ränge. Beides geht auf einen Ausfall des internen Messdienstes zurück, der inzwischen behoben ist. Wir weisen Lücken aus, statt sie zu füllen.

Der nützlichste Handgriff dieser Woche war keine Analyse, sondern eine Regel: Vor dem Earnings-Termin eines Watchlist-Kandidaten wird nicht eingestiegen, egal wie gut der Chart aussieht. In WickedDesk lässt sich das direkt am Symbol ablesen, der Earnings-Termin steht im Atlas neben dem Chart. Der Ablauf: Kandidat prüfen, Termin ansehen, und wenn der Bericht innerhalb der nächsten fünf Handelstage liegt, wandert der Wert mit einem Alarm auf der Struktur in die Warteschleife statt ins Depot. AMD hat diese Woche gezeigt, warum: Der Chart war am Montag noch ein Kandidat, am Freitag lag er 8% unter der 20-Tage-Linie, und am Dienstag berichtet das Unternehmen. Wer die Sperrzone respektiert hat, hat nichts verloren und nichts verpasst, denn ohne Basis gab es ohnehin nichts zu kaufen.

Die kommende Woche gehört dem Arbeitsmarktbericht am Freitag, 08:30 New Yorker Zeit, dem ersten harten Datum auf dem Weg zur September-Sitzung. Davor berichtet die zweite Reihe der KI-Kette: Palantir am Montag nachbörslich, AMD am Dienstag mit der Frage, ob die Rechenzentrums-Nachfrage die Handset-Schwäche überdeckt, Disney am Mittwoch, Eli Lilly am Donnerstag mit dem Fokus auf die Abnehm-Franchise, dazu Shopify, McDonald's, Uber und Airbnb. Für den Prozess heißt das: Die Sperrzonen-Regel bleibt aktiv, AMD ist bis Dienstagabend tabu. Die Prüfpunkte der Woche: Bestätigt die Breite den Donnerstag mit einem zweiten Tag über 800 Gewinnern? Hält die Biotech-Führung ihre Ränge? Und bildet DELL die Enge aus, auf die der Desk seit zwei Ausgaben wartet? Die Ampel entscheidet über die Größe, die Struktur über den Einstieg, und der Kalender über das Wann.