WickedDesk Weekly #011: Nvidia liefert, Cloud führt

Nvidia hat am Donnerstag zunächst gezeigt, wie viel Kraft noch im AI-Ausbau steckt. Der Umsatz stieg auf 96,2 Mrd. USD, der Umsatz im Rechenzentrum auf 89,0 Mrd. USD. Am Freitag gibt die Aktie intraday jedoch rund 1,8 Prozent ab. Marvell meldete ebenfalls einen Rekordumsatz, fällt aber knapp 8 Prozent. Der Bericht ist nur der erste Teil. Der Kurs liefert die Bestätigung oder eben nicht.

Bis 18:25 Uhr deutscher Zeit sind die frühen Gewinne vollständig verkauft. SPY steht bei 769,35 USD und verliert 0,23 Prozent, QQQ steht bei 716,16 USD und verliert 0,69 Prozent. Der Russell-2000-ETF IWM fällt auf sein Tagestief bei 295,84 USD und liegt 1,32 Prozent im Minus. DIA verliert 0,11 Prozent. Vom jeweiligen Tageshoch haben SPY 0,76 Prozent, QQQ 1,10 Prozent und IWM 1,50 Prozent abgegeben. Das ist eine deutliche Intraday-Umkehr, aber noch kein breiter Volatilitätsschock.

Die Marktampel hat sich seit dem Donnerstag-Entwurf von 58 auf 62 verbessert. Gleichzeitig steigt die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen nach der Rede von Fed-Chef Kevin Warsh auf rund 4,30 Prozent. Das belastet besonders Aktien, deren Bewertung stark von künftigen Gewinnen abhängt.

Der NAAIM Exposure Index liegt bei 102. Für den Index melden aktive US-Fondsmanager jeden Mittwoch ihre Aktienquote. Ein Wert von 100 entspricht einer vollständig investierten Position. Werte darüber entstehen durch Hebel oder Derivate. Bei 102 sind die teilnehmenden Manager im Durchschnitt leicht über voll investiert.

Das ist kein automatisches Verkaufssignal. Der Wert zeigt aber, dass die Positionierung bereits sehr offensiv ist. Bei einem Rücksetzer kann aus dieser Ausgangslage mehr Risiko abgebaut werden als bei einer defensiven Aktienquote. Ich halte die Watchliste deshalb kurz. Der Kurs muss über dem SMA 200 liegen, die Gruppe sollte führen und der Bericht muss sich im Kurs bestätigen. Der SMA 200 ist im Standardchart die rote Linie. Unter dieser Linie arbeitet der langfristige Trend gegen den Trade.

Nvidias Umsatz stieg zwischen Q4 FY26 und Q2 FY27 von 68,1 auf 96,2 Mrd. USD. Von den zusätzlichen 28,1 Mrd. USD kamen 20,2 Mrd. USD aus AI Clouds, Industrie und Enterprise. Das sind rund 72 Prozent des Zuwachses. Der Hyperscale-Umsatz wuchs im selben Zeitraum von 42,2 auf 48,7 Mrd. USD.

Die Nachfrage kommt damit nicht mehr nur von den größten Cloud-Konzernen. Regionale AI Clouds, Unternehmen und staatliche Projekte bauen ebenfalls Kapazität auf. Nvidia erwartet im laufenden Quartal 108 Mrd. USD Umsatz. Die Aktie liegt am Freitag trotzdem rund 1,8 Prozent im Minus. Nach dem starken Donnerstag ist das noch kein Bruch, aber eine Erinnerung: Wachstum und Kursreaktion sind zwei verschiedene Prüfungen.

Nvidia weist zum 26. Juli Verpflichtungen von 366 Mrd. USD aus. Davon entfallen 279 Mrd. USD auf Lieferungen und Kapazität, vor allem Speicher. Im Vorquartal waren es 119 Mrd. USD. Hinzu kommt eine maximale Garantieexponierung von 108,5 Mrd. USD. Davon stehen bis zu 105 Mrd. USD im Zusammenhang mit dem PORTS-Pike-Campus von SB Energy.

Diese Summen werden nicht sofort vollständig fällig. Sie zeigen aber, wie weit der Ausbau inzwischen reicht. Nvidia sichert Speicher, Rechenzentrumskapazität, Strom und Standorte und übernimmt teilweise Kreditrisiken seiner Partner. Das unterstützt das Wachstum, erhöht aber auch die Kapitalbindung. Für einzelne Aktien bleibt deshalb entscheidend, ob der Markt diesen Aufwand weiter bezahlt.

Cloud Computing bleibt auf Rang 1. Das Thema gewinnt am Freitag intraday 1,7 Prozent, in einem Monat 19,6 Prozent und in drei Monaten 33,7 Prozent. Die Ein-Monats-Breite liegt bei 95 Prozent. TEAM, ESTC, OKTA und PANW führen innerhalb der Gruppe.

Artificial Intelligence folgt auf Rang 2. Cybersecurity steht auf Rang 3, verliert heute aber 1,4 Prozent. Das ist kein Widerspruch. Die mittelfristige Gruppenstärke ist intakt, während einzelne Aktien nach ihren Berichtssprüngen Gewinne abgeben. Genau deshalb braucht die Themenanalyse zusätzlich den einzelnen Chart.

CrowdStrike und Okta lieferten in dieser Woche gute Zahlen. Am Freitag trennen sich ihre Kurse. CRWD verliert intraday rund 4,2 Prozent. OKTA liegt nahezu unverändert und notiert weniger als 1 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch.

Beide Aktien liegen inzwischen über dem SMA 50 und deutlich über dem SMA 200. Die Langstruktur ist damit besser als im Donnerstag-Entwurf. CRWD muss nach dem Rücksetzer zeigen, ob Käufer oberhalb der Ausbruchszone zurückkehren. OKTA hält sich stabiler, ist nach dem starken Anstieg aber nicht mehr früh.

OKTA liegt am Freitag nur leicht im Minus. Der Kurs steht rund 23 Prozent über dem SMA 50 und fast 74 Prozent über dem SMA 200. Damit hat sich die Chartlage seit dem Bericht deutlich verbessert.

Nach einem solchen Sprung kaufe ich nicht einfach hinterher. Ich will sehen, ob der Kurs einige Tage eng bleibt und das Volumen zurückgeht. Daraus kann eine neue Basis entstehen. Bis dahin ist OKTA ein starker Name auf der Watchliste, aber kein beliebiger Einstieg zum aktuellen Kurs.

Gesundheit und Pharma führen das Sektorranking. Energie folgt auf Rang 2, Finanzwerte auf Rang 3. Technologie steht inzwischen auf Rang 4 und hat sich damit gegenüber dem Donnerstag-Entwurf verbessert. Am Freitag verliert der Sektor intraday trotzdem rund 0,5 Prozent, während Kommunikation und Finanzwerte besser laufen.

Ein starker Nvidia-Bericht hebt nicht automatisch den gesamten Technologiesektor. Cloud und einzelne AI-Aktien können führen, während andere Halbleiter oder Softwarewerte fallen. Deshalb gehe ich vom Sektor über das Thema zur einzelnen Aktie.

Die großen Indizes bewegen sich nur wenig, unter der Oberfläche sind die Ausschläge deutlich größer. Gap steigt nach Zahlen und einem Wechsel an der Spitze von Old Navy zweistellig. Affirm gewinnt nach einem Umsatz von 1,17 Mrd. USD und einem besseren Ausblick. PayPal fällt nach Berichten über ein aufgegebenes Übernahmevorhaben zweistellig.

Das ist kein einheitlicher Risk-on-Tag. Berichte, Erwartungen und Sondersituationen entscheiden Aktie für Aktie. Für die Watchliste ist das nützlicher als die kleine Bewegung im S&P 500.

AFRM steigt am Freitag intraday rund 7,7 Prozent. Der Kurs liegt etwa 24 Prozent über dem SMA 200, 7 Prozent über dem SMA 50 und 17 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch. Das Volumen liegt deutlich über dem üblichen Niveau.

Damit erfüllt Affirm mehr Kriterien als viele andere Berichtswerte: gute Zahlen, starke Reaktion, Kurs über den wichtigen Durchschnitten und ausreichender Abstand zum Hoch für eine neue Basis. Nach dem Sprung muss die Aktie den Bereich halten. Erst dann wird aus dem Bericht ein belastbarer Watchlist-Kandidat.

PYPL verliert am Freitag intraday rund 11,6 Prozent. Auslöser sind Berichte, wonach Stripe und Advent ein mögliches Übernahmevorhaben nicht weiterverfolgen. Der Kurs liegt noch knapp über dem SMA 200, der Tag selbst verändert die Struktur aber deutlich.

Ein Gerücht kann einen Kurs schnell bewegen, lässt sich aber schlechter planen als ein veröffentlichter Unternehmensbericht. Nach einem Rückgang dieser Größe gehört PayPal nicht sofort auf die Long-Watchliste. Zuerst muss sich zeigen, wo der Kurs Käufer findet und ob der SMA 200 hält.

Gold Miners gewannen in einem Monat 38,4 Prozent, Silver Miners 38,8 Prozent und Copper Miners 16,4 Prozent. Am Freitag verlieren alle drei Themen intraday zwischen rund 0,8 und 2,0 Prozent.

Nach einem starken Monat ist das zunächst normal. Für neue Einträge auf der Watchliste brauche ich aber einen kontrollierten Rücksetzer oder eine enge Basis. Nach einem Anstieg von fast 40 Prozent ist ein hoher Themenrang allein kein guter Einstieg.

Marvell liefert gute Zahlen, fällt aber rund 8 Prozent und notiert unter dem SMA 50. PayPal verliert zweistellig und muss den SMA 200 erst verteidigen. CrowdStrike bleibt langfristig stark, gibt aber einen Teil des Berichtssprungs ab.

Keiner dieser Namen ist dauerhaft ausgeschlossen. Heute fehlt nur die Bestätigung für einen neuen Einstieg. Der Bericht erklärt, warum eine Aktie beobachtet wird. Der Kurs entscheidet, ob sie auf der Watchliste nach oben rückt.

Die erste Stunde liefert ein anderes Bild als der frühe Handel. SPY, QQQ und DIA drehen ins Minus. IWM fällt stärker und notiert auf Tagestief. Damit weitet sich die Schwäche von Small Caps auf die großen Indizes aus, bleibt dort bislang aber begrenzt. Cloud Computing führt im mittelfristigen Themenranking weiter, obwohl einzelne Cybersecurity-Aktien zurücksetzen. Gute Berichte werden nicht pauschal gekauft: Nvidia gibt nach, Marvell fällt deutlich, Affirm steigt.

Das sind Intraday-Daten vom 28. August 2026. Der US-Handel endet erst um 22:00 Uhr deutscher Zeit. Diese Werte sind deshalb keine Schlusskurse. Offene Werte bleiben offen und werden nicht durch null oder eine Schätzung ersetzt.

Marvell meldete für das zweite Geschäftsquartal 2,739 Mrd. USD Umsatz. Das waren 37 Prozent mehr als im Vorjahr, ein neuer Rekord und 39 Mio. USD mehr als die Mitte der eigenen Prognose. Der Umsatz im Rechenzentrum wuchs um 46 Prozent. Für das nächste Quartal stellt das Unternehmen 3,15 Mrd. USD Umsatz in Aussicht.

Die Aktie fällt am Freitag trotzdem rund 8 Prozent. Der Kurs war seit Jahresbeginn stark gestiegen, die Erwartungen entsprechend hoch. Das ist die wichtigste Kurslektion der Woche: Ein Unternehmen kann einen Rekord melden und die Aktie trotzdem fallen. Für einen neuen Einstieg fehlt Marvell heute die Bestätigung.

Fed-Chef Kevin Warsh bezeichnete die Wirtschaft in Jackson Hole als widerstandsfähig und den Arbeitsmarkt als stabil. Gleichzeitig liegt die von der Fed bevorzugte PCE-Inflation bei 3,7 Prozent. Die besseren Sommerdaten reichen ihm nicht als Beleg dafür, dass sich der zugrunde liegende Trend klar verbessert hat.

Der Anleihemarkt reagiert stärker als der Aktienmarkt. Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen steigt nach der Rede von 4,22 auf rund 4,30 Prozent. Für Wachstumswerte ist das der wichtigere Teil der Rede. Höhere kurze Renditen verschärfen die Bewertung, selbst wenn der S&P 500 am selben Tag leicht steigt.

Am Dienstag erscheinen der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe und der JOLTS-Bericht. Broadcom meldet am Mittwoch nach Börsenschluss. Am Donnerstag folgt der ISM-Index für Dienstleistungen, am Freitag um 08:30 Uhr New Yorker Zeit der US-Arbeitsmarktbericht für August.

Broadcom liefert den nächsten Unternehmenscheck für den AI-Ausbau. ISM und Arbeitsmarkt beeinflussen gleichzeitig die Erwartungen für Wachstum und Zinsen. Gute Konjunkturdaten helfen Aktien nur dann, wenn die Renditen dabei nicht deutlich steigen.

OKTA hält seinen Berichtssprung bislang besser als CRWD. AFRM verbindet gute Zahlen mit einer klar positiven Reaktion. NVDA bleibt nahe am Hoch, muss aber den Rücksetzer nach den Zahlen auffangen. MRVL und PYPL werden nach den starken Abverkäufen zunächst nur beobachtet.

Bei jeder Aktie beginnt die Prüfung mit dem SMA 200. Danach folgen Gruppe, relative Stärke, Volumen und Abstand zum Hoch. Erst der Freitagsschluss legt die Reihenfolge für Montag fest.